（吉隆坡4日讯）2017年航空业竞争加剧，马印航空、马航等各大航空公司新机运抵增添更高动能，为增加承载率与市占，势必以诱人票价点燃削价的战火，东南亚与华北地区将是主战场，崛起之中产阶级特别是中国旅客将是3大航空争取的客源。
艾芬黄氏研究因此维持看淡航空业，建议“减码”航空领域。
2017年马印航空、马航凌厉扩展或将损及航空业回酬，马航过去两年裁减动能，其他航空公司快速填补上述动能，预期各大竞争者调低票价藉以扩大承载率与市占，因此平均机票价降低。
艾芬黄氏表示，另一原因则是很多航空公司新机运抵，并把动能增长置于搭客需求增长之前，东南亚与华北地区增长的中产阶级不仅增加强劲旅游观光需求，也加速新机的运抵。
马印航空硬撼亚航
马印航空（Malindo）来势汹汹，放眼攫取更多市占，预期在原有45架客机再增13架新客机，在现有东盟航点增更多班次；东盟际搭客服务税（俗称机场税）实行统一，这让马印航空有更大空间调低机票价，硬撼亚洲航空（AIRASIA，5099，主板贸服组）。
与此同时，母公司的狮航更多如空巴A330之宽体机交货后，马印航空预计将澳洲与中国的新航线，直接与亚航X亚航X（AAX，5238，主板贸服组）交锋。
马印航空自年初以来多次宣布扩张，往返吉达航次倍增，增加达卡更多航班，预计3月开始服务广州、海口航线，直接与马航、亚航，乃至与其他全面服务航空公司的南方与厦门航空分庭抗礼。
艾芬认为，马印航空从梳邦机场的近距离营运，势必对远在雪邦的KLIA2营运的亚航形成压力，新加坡因禁螺旋桨民航机而除外。
与此同时，马航经历2年合理化后，大砍了很多无利可图的航线，2017年立志再添8新目的地、11新航线和35班次。马航将租赁至少12架空巴A330或者波音737，以服务现有中国长程市场之需求。
艾芬黄氏预期各航空公司过度专注中国，将压缩亚航主导的中国市场回酬。
竞争激烈
亚航赚幅承压
大马乘客增长烘托，航空股近期股价大步走高，肯纳格研究看好和“加码”航空业。
肯纳格说，大马与今年首2个月搭客按年增6.3%，其中大马增9.9%，土耳其跌5.5%；其中亚航高承载率由强劲旅游观光需求与增加动能驱动，亚航与大马机场第四季业绩符合与超越预期。
今年首季，亚航股价飙20%，主要受脱售亚航资本（AAC）与潜在派特别息推动；大马机场（AIRPORT，5014，主板贸服组）也因获延长35年大马营运合约，大马搭客人数增长推动股息，股价走高13%。
肯纳格认为，亚航这个财政年扩展新机群27架，分别为大马7架、泰国6架、印尼2架、菲律宾3架、印度6架与日本3架，亚航也决定提高客机使用（由12小时提高至14.5小时），预期承载率将增至超越85%。”
不过预期竞争剧烈亚航回酬将受压，认为善用科技可保其回酬，增加附加收入；亚航的目标是每客此类收入由上财政年48增至这个财政年的60令吉。
至于燃油风险，已获每桶59美元护盘价减低风险，相比2016年平均实际价56美元。外汇风险方面，37%标价以外币计，47%的美元贷款以3.2令吉兑1美元护盘。
个股点评
亚航：售ACC受瞩目
亚洲航空因潜在脱售亚航资本，而成为最受注目的航空股。
亚航脱售亚航资本（AAC）（负责客机出租），有3个潜在买家获圈定（包括中国租赁公司），预定下半年完成脱售。
艾芬黄氏表示，这项脱售可有5亿美元作为减债，2017财政年负债比可由1.2倍减至0.7倍。
早前很多投资者对其高负债表关注，这将激励亚航，而脱售所得料用于派特别股息，另派5仙特别息。
肯纳格说，脱售亚航本可获10亿至12亿美元（44亿至53亿令吉），料可减债至0.9倍和派股息。
亚航X：盈利可持续
亚航X连续5季取得盈利，预期2017年之盈利可持续。
艾芬黄氏认为，中至长程航线竞争加剧，但亚航X独特之航线使其定价不受挑战，这些航线包括隆往成都、黄金海岸、杭州、西安、釜山、札幌等占现有航点的30%以上。
尽管没有新客机运低，亚航X今年增动能20%。
大马机场：派息有限
肯纳格维持大马机场大马与土耳其搭客各增长6%与7%预测。
大马机场获延长35年大马营运合约，新近改善机场税架构与延长营运协约，提供大马机场更清晰盈利；中国旅客信心复苏有助观光客回流。”
艾芬黄氏说，股价近期因KLIA航空城、阿里巴巴区域枢纽而股价大动，然而基于土耳其机场的资本开销限制，预料股息派发有限。
文章来源：
星洲日报‧财经‧报道：张启华‧2017.04.04